qg365 2021-08-10 259 0
一位华尔街对冲基金司理向记者慨叹说：
“那波下跌行情来得太突然，打了金融市场一个措手不及。”
8月9日早上7点前，突如其来的数十亿美圆抛单招致黄金价格从1760美圆/盎司大跌至更低1680美圆/盎司附近，创下3月底以来的更低点；受此影响，白银期货一度狂跌逾8%。
虽然亚洲交易时段开启后，抄底资金入场令黄金上升至1740美圆/盎司附近，收复了大部门失地，但全球金融市场仍然惊魂不决——截至9日20时，NYMEX原油期货跌至65.46美圆/桶附近，单日跌幅超越4%。华尔街对冲基金司理向记者指出：
“现在全球金融市场犹如草木惊心，浩瀚对冲基金担忧大宗商品都有可能上演价格离奇大跌连锁反响，纷繁减持原油、铜期货避险。”
在他看来，8月9日凌晨黄金白银离奇大跌，更像是上周五贵金属价格回落的延续——上周五美国发布靓丽非农数据令美联储提早收紧QE预期突然升温，招致当晚金价大跌逾2%，至1760美圆/盎司附近，触及了亚太地域很多投资机构黄金持仓行损线，迫使后者在8月9日凌晨不计成本抛售行损，触发当天金价大幅离奇下跌。
记者多方领会到，8月9日凌晨，部门日本大型基金做了大幅调仓——边抛售黄金，边买入收益率上升的美债，寻求更高的利差回报。
一位全球宏不雅经济型对冲基金司理告诉记者，为了利用高资金杠杆加仓美债，那些日本资管机构选择抛售不再盈利的黄金白银头寸筹资。
“过去一周10年期美债收益率上升逾7.5个基点，至1.3%附近，对很多日本资管机构而言是绝佳的利差交易获利时机。究竟结果，10年期日本国债收益率跌至零附近，迫使他们更喜爱收益率上升的美债提振利差收益。”
在他看来，8月9日金价异常大跌，对金融市场的震动相当庞大。大都华尔街投资机构正亲近存眷美联储提早收紧QE预期升温、美债收益率反弹、美圆反弹对各类大宗商品估值调整的潜在冲击，对任何存在潜在大跌风险的资产采纳提早抛售办法，优先确保资金平安。
谁在不计成本抛售黄金
记者多方领会到，黄金白银狂跌，次要发作在8月9日凌晨7点前短短几分钟。其时COMEX黄金期货助力合约在早晨06:48一分钟内成交逾2612手，交易合约总价值4.55亿美圆；在06:57一分钟内，COMEX黄金期货合约又成交逾3220手，交易合约总价值5.50亿美圆。
上述华尔街对冲基金司理向记者指出，此中黄金价格跌幅一度超越80美圆/盎司，震惊了全球金融市场：
“其时亚洲交易时段尚未全面开启，在低活动性情况下，金融市场底子无力承接如斯大的抛盘，庞大成交量涌现的成果，是黄金白银价格持续大幅跳水下跌，以消化上述巨额抛单。”
记者多方领会到，其时市场推测日本部门大型资管机构不计成当地抛售黄金白银行损。因为上周五金价大跌至1760美圆/盎司附近，触及了他们的强迫行损线，迫使他们在8月9日一早大举抛售黄金行损。
一位贵金属期货经纪商暗示，上述传说风闻尚未得到证明。但他发现部门日本资管机构在8月9日早上抛售了相当比例黄金白银持仓，转而买入收益率上升的美债资产。他阐发说：
“那或许是日元套利交易本钱正在大幅调仓。”
因为近期10年期日本国债收率跌至零附近，因而日元利差交易急需寻找新的投资品种维持可不雅的利差收益——收益率上升的美债（加之美圆指数因美联储提早收紧QE而持续反弹），恰好是他们博取可不雅利差汇差回报的绝佳品种，令他们痛快大举抛售黄金等不盈利资产，转而以较高资金杠杆加仓美债。
那位贵金属期货经纪商向记者透露：
“此外，华尔街量化基金也在8月9日凌晨跟进沽空黄金白银获利。”
8月9日凌晨7点前，很多华尔街量化基金主动交易模子一面跟进沽空黄金白银期货，一面买涨美圆指数以“扩大”黄金白银跌幅，从而实现更大沽空收益。
究其原因，在上周五美国靓丽非农数据面世令美联储提早收紧QE预期升温后，那些量化基金办理团队在周五收盘前对主动交易模子做了调整——操纵美债收益率上升、美圆指数反弹与黄金价格下跌的高度相关性，“允许”后者继续大举沽空黄金白银获利。
所幸的是，抄底资金入场拯救了金价大跌颓势。跟着金价跌破1700美圆/盎司，抄底资金大量涌现令金价在短短2-3小时收复大部门失地，COMEX黄金期货价格也盘桓在1740美圆/盎司附近。前述华尔街对冲基金司理向记者透露：
“很多亚洲大型投资机构担忧东南亚国度疫情形势严峻与通胀压力居高不下，愿意逢低买入黄金。”
但他留意到，抄底资金力挺金价的力度相对疲弱，当金价反弹至1750美圆/盎司附近时，部门抄底资金转而选择逢高离场。
那招致金融市场的恐慌情感未能得到全面消失——很多华尔街投资机构随之加大沽空原油期货的力度。他指出：
“事实上，8月9日凌晨金价大跌80美圆期间，原油期货价格跌幅已超越3%。”
那背后，是金融机构意识到原油期货与黄金存在较多类似性——供需关系尚未严重，美联储提早收紧QE预期升温与美圆反弹招致其下跌压力不亚于黄金白银，浩瀚投资机构也可能选择大举抛售行损离场等，那些因素均迫使他们继续减持原油期货避险。
为QE超发下的美圆稳固全球地位“护航”
前述全球宏不雅经济型对冲基金司理婉言，虽然8月9日黄金收复大部门失地，华尔街投资机构对黄金投资的逻辑却已彻底改动。他向记者婉言：
“越来越多对冲基金不再将黄金视为避险资产，而是风险资产。”
究其原因，他们发现持续高企的通胀压力未能提振金价，令黄金的避险属性日益削弱，因而他们更愿将黄金纳入大宗商品投资范围——一旦美联储提早收紧QE预期升温与美圆反弹，他们就敏捷抛售黄金行损离场。他指出：
“更重要的是，岁首年月很多资管机构之所以设置装备摆设黄金资产，是相信金价涨幅能帮他们跑赢通胀。但是，过去8个月持续低迷的金价拖累他们投资业绩不单没能跑赢通胀，反而时常因金价迫近持仓成本线，令他们遭遇不小的问责压力。
现在当美联储提早收紧QE操做日益临近时，他们预感应必需提早抛售金价行损离场，制止金价下跌拖累本身业绩暗澹。”
记者多方领会到，履历8月9日金价离奇大跌，很多华尔街资管机构的贵金属投资战略正发作不小的变革，一方面他们大幅压缩黄金净多头持仓，以躲避金价持续离奇大跌风险；另一方面他们正考虑买入美债等避险资产，替代黄金的避险投资属性。前述华尔街对冲基金司理婉言：
“那背后，是越来越多机构对黄金避险属性感应绝望。但换个角度而言，当美联储持续加码QE力度招致美圆活动性日益众多，打压黄金避险属性与价格表示恰好有助于维持美圆的全球货币地位，给美联储持续超发美圆供给坚实的根底。”
部门全球资管机构或许恰好看到那点，才决心借机大举抛售黄金离场，变成了8月9日金价离场大跌，激发全球投资机构对黄金避险属性旁落的高度警觉。
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